在昨日降准降息信号释放后，中期借贷便利（MLF）利率如期下行，增量金融政策发力显效。

　　9月25日，央行官网“中期借贷便利”栏目公告，开展3000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限1年，最高投标利率2.30%，最低投标利率1.90%，中标利率2.00%，较上月下行0.3个百分点。此外，本次操作有多个新变化，彰显出货币政策新思路，也表明MLF回归中长期流动性供给工具的定位。

　　昨日，中国人民银行行长潘功胜宣布将降准降息。其中，降准0.5个百分点，向金融市场提供长期流动性约1万亿元；下调7天期逆回购操作利率0.2个百分点，预计将带动MLF利率、贷款市场报价利率（LPR）、存款利率等下行。

　　MLF利率成为宣布降准降息安排后，第一个下行的市场化利率。分析人士表示，这体现了央行下调政策利率（7天期逆回购操作利率），对市场化利率的引导作用。

　　“MLF利率下行有助于节约银行资金成本。通过银行内部定价传导，预计LPR和存款利率等也会随之下行，这将持续提振市场信心，支持经济稳定增长。”分析人士表示。

　　招联首席研究员董希淼表示，此前，1年期MLF利率为2.30%，高于同业存单利率，金融机构申请积极性相对不高。下行30个基点之后，金融机构投标MLF的积极性或将提高。MLF利率下降有助于进一步降低金融机构资金成本，有效满足市场中长期流动性需要。

在众多的苏联民族英雄中，有这样一个海军元帅，不仅是二战时期苏联海军总司令，还被人们冠以苏联“航母之父”的荣誉称号，他的一生可谓是极富传奇色彩，而这个人就是库兹涅佐夫。就是这样一位功勋卓著的海军元帅，在二战期间立下了赫赫战功，胆识过人的库兹涅佐夫，为了维护国家的安全和利益，曾经甚至还直接果断地下达过这样一条命令：若有来犯者，无需警告，可直接开火，可见库兹涅佐夫自身过人的魄力和胆量。谈到库兹涅佐夫这个人，就不得不提及他的传奇生平了，出生于1902年的库兹涅佐夫，生活在一个普通农民家庭，奈何命运坎坷，自幼丧父的他只念了三年的书便辍学了。

腓特烈在罗斯巴赫击溃法奥联军后，留下斐迪南亲王带领少量部队与法军周旋，自己立即率领1.3万人从莱比锡出发，赶往情况危急的西里西亚。在他赶到之前，西里西亚的首府布雷斯劳已告陷落，贝费恩公爵本人被俘，西里西亚全境几乎都被奥地利军队占领。但罗斯巴赫会战的胜利，恢复了腓特烈的信心，他的军队也恢复了活力，经过十多天急行军，他们走了近300公里的路程，赶到了西里西亚，并与西里西亚贝费恩公爵的残部会师。

　　本次操作后，MLF余额为68780亿元。“MLF减量续作、配合降准，保持流动性合理充裕。”分析人士表示，9月MLF操作量较到期量少2910亿元，主要是由于央行宣布近期将降准0.5个百分点、释放约1万亿元长期资金之后，银行体系长期流动性缺口大幅收窄，央行继续等量续作MLF的必要性下降。同时，年底前可能再降准0.25到0.5个百分点，预计也将合理对冲四季度的MLF到期，保持市场资金面平稳。

　　但总体看，央行在宣布降准的同时，依然较大额度地续作了MLF。东方金诚首席宏观分析师王青认为，这主要出于以下原因：一是当前处于政府债券发行高峰期，央行较大额度续作MLF，能够有力支持政府债券发行；二是保持银行体系中长期流动性处于较为充裕状态，会对四季度银行加大信贷投放提供支持。

　　这也是央行首次公布MLF的投标价格，体现出操作透明度进一步提高。记者注意到，7月起央行在公告中明确对MLF操作采用固定数量、利率招标方式，中标利率将根据机构投标灵活确定。本月央行首次公布MLF投标利率情况，机构投标利率最高2.3%，最低1.9%，反映出不同机构对于中长期资金需求的差异。

　　本次操作的又一变化是，MLF与公开市场操作分开发布。分析人士认为，这表明未来工具的差异性定位将更加明朗。以往MLF操作结果与当天公开市场逆回购操作合并发布，此次MLF操作“另起炉灶”、提前发布在再贷款——中期借贷便利栏目下线上配资炒股公司，进一步体现了与7天期逆回购操作利率作为政策利率的差异，推动MLF回归中长期流动性供给工具的定位。